Après une première expérience au Luxembourg sur une blockchain privée, BNP Paribas AM fait un premier pas dans la tokenisation de fonds sur la blockchain publique Ethereum
Emission d’une classe d’actions tokenisées pour l’un de ses fonds monétaires de droit français, enregistrée pour la première fois sur une infrastructure blockchain publique : Ethereum
Un fonds monétaire… sur une blockchain publique ! Il ne s’agit pas d’un produit grand public, mais d’un test grandeur nature intra-groupe. BNP Paribas Asset Management a émis une part tokenisée d’un fonds monétaire existant domicilié en France. C’est là, de toute évidence, une nouvelle étape dans l’exploration de la tokenisation de fonds
Le projet a consisté en l’émission d’une part tokenisée d’un fonds monétaire de BNP Paribas Asset Management sur le réseau public Ethereum, via la plateforme AssetFoundry de BNP Paribas. Les parts tokenisées sont émises selon un modèle d’accès permissionné, dans lequel la détention et les transferts sont limités aux participants éligibles et autorisés, conformément aux exigences réglementaires applicables.
« Cette initiative nous permet de mieux comprendre les enjeux opérationnels et de gouvernance de la tokenisation pour les fonds monétaires », commente Julien Clausse, Responsable d’AssetFoundry (Digital Assets & Tokenisation), BNP Paribas CIB.
Après une première expérience au Luxembourg
Une précédente émission de parts de fonds monétaire tokenisées avait été réalisée par BNP Paribas Asset Management au Luxembourg sur une blockchain privée. C’est donc un deuxième projet. Qui, cette fois, a été mis en œuvre selon une configuration technologique et opérationnelle différente, reposant sur une blockchain publique.
Ensemble, ces initiatives illustrent l’approche de BNP Paribas visant à explorer différents modèles de tokenisation et de distribution afin de mieux servir les sociétés de gestion et leurs investisseurs.
« L’objectif, ici, est d’explorer comment la tokenisation peut contribuer à une plus grande efficacité opérationnelle et à un renforcement de la sécurité, dans un cadre réglementé », continue Edouard Legrand, Chief Digital and Data Officer, BNP Paribas Asset Management
S’appuyer sur les expertises de BNP Paribas au sein de son modèle intégré
Dans le cadre de ce projet, BNP Paribas Asset Management a agi en tant qu’émetteur du fonds. Le métier Securities Services de BNP Paribas est intervenu comme agent de transfert et prestataire de services de traitement des fonds, tandis que la plateforme AssetFoundry de BNP Paribas CIB a assuré la tokenisation et la connectivité à la blockchain publique.
Par ailleurs, le métier Securities Services de BNP Paribas a opéré la mise en place du portefeuille et conservé la clé privée dans le cadre de cette expérimentation pilote intra-groupe. « En agissant comme agent de transfert et en s’appuyant sur l’infrastructure de tokenisation du groupe, nous proposons une organisation opérationnelle efficace et sécurisée pour les processus de gestion de fonds reposant sur une infrastructure de blockchain publique, dans un cadre réglementé et à accès permissionné », assure Paul Daly, Responsable des solutions produits de distribution, Métier Securities Services de BNP Paribas.
Blockchain publique avec accès permissionné
Les parts de fonds tokenisées ont été émises sur le réseau public Ethereum à l’aide de jetons permissionnés, garantissant que seuls les participants éligibles peuvent détenir et transférer les jetons, tout en bénéficiant de la force et de l’adoption étendue des infrastructures de blockchain publique.
Cette approche permet à BNP Paribas et à BNP Paribas Asset Management d’évaluer comment les blockchains publiques peuvent être intégrées à des structures de fonds réglementées, tout en maintenant les plus hauts standards de gouvernance, de protection des investisseurs et de robustesse opérationnelle.
La tokenisation est une technologie innovante actuellement explorée dans l’ensemble du secteur financier pour son potentiel à améliorer, dans le temps, l’émission et la distribution des fonds d’investissement.
Pour les fonds monétaires en particulier, qui jouent un rôle central dans la gestion de la liquidité des entreprises et des investisseurs institutionnels, la tokenisation peut constituer une alternative aux traitements traditionnels par lots, en permettant un traitement plus régulier et plus flexible des opérations liées aux fonds, tout en respectant le cadre réglementaire.
